ЕКИП – Експертен клуб за икономика и политика Едно различно мнение
Преди няколко дни, към края на миналата седмица, съотношението на цената на златото към тази на среброто достигна едно от най-високите си нива през последните години. След което през последните няколко дни съотношението между двете започна да пада и тенденцията занапред изглежда да е твърдо низходяща. В този контекст, тези инвеститори, които са закупили сребро когато съотношението е било в своя пик и сега са в позиция да го продадат когато падне значително и да закупят злато с парите от продажбата, са в позиция да реализират сериозни печалби. Защо?
Съотношението на цената на златото към тази на среброто е един от индикаторите, които професионалните инвеститори в скъпоценни метали следят най-изкъсо. Това е индикатор, който във всеки един момент може да даде сигнал на инвеститорите, които искат да инвестират в един от двата скъпоценни метала, кой е по-изгодната покупка в настоящия момент. Логиката е много проста – когато съотношението на цената на златото към среброто е много високо, тогава среброто е по-добрата инвестиция от златото в краткосрочен план. Ако пък съотношението е много ниско, то тогава златото е. Какво обаче означава това и как да преценим кога това съотношение е „много високо“ и „много ниско“?
Кракта история на ценовото съотношение на златото към среброто
Именно в установяването на тези граници се срещат доста трудности. Исторически изследвания по темата показват, че през по-голямата част от човешката история ценовото съотношение злато/сребро е било около 15 към 1, като в различни периоди от историята е варирало от 12/1 (по време на Римската империя) до 16/1 (през 19-ти век в САЩ) и по-късно към 17/1. Често съотношението на цените на двата метала е било фиксирано на определено ниво от държавните власти, определено в рамките на тези граници.
В наши дни такъв фиксинг няма, но по-важното е, че за да определим дали ценовото съотношение злато/сребро е твърде високо или твърде ниско не трябва да търсим данни за векове назад. Всъщност, интересува ни само дали настоящото ниво на това съотношение е над средното за последните 30-40 години. По-конкретно казано, релевантният период е от 1971 г. насам – годината през която САЩ напълно елиминират златния стандарт върху долара, в последствие, на което настъпва ерата на изцяло фиат валутите. Преди този период валутите из цял свят все още имат някаква обезпеченост, била тя чисто формална, със златото и среброто като парични стоки. Би било огромна грешка да сравняваме нивата на съотношението между цените на златото и среброто във времето когато те са били официално признати и широкоразпространени като пари с днес, когато това не е така.
Още по-конкретно, забелязва се, че след един продължителен период на покачване, ценовото съотношение злато/сребро в периода между средата на 80-те години и началото на 90-те достига съответно най-ниските и най-високите си нива към които периодично се връща през последните две-три десетилетия. От тогава до днес съотношението варира между 50/1 и 80/1 и почти никога не нарушава тези граници.
Какво ни казва ценовото съотношение между златото и среброто?
Най-просто казано, колкото по-високо е това съотношение, толкова по-надценено е златото спрямо среброто, което прави среброто сравнително по-добра инвестиция. И обратното – колкото по-ниско е това съотношение, толкова по-подценено е златото спрямо среброто, което прави златото сравнително по-добра инвестиция. Много инвеститори търгуват злато и сребро според движенията на тяхното ценово съотношение поради факта, че това им позволява да реализират все по-висока възвръщаемост и да натрупта по-големи количества от двата метала в дългосрочен план, без да им се налага да инвестират повече пари.
Ценовото съотношение злато/сребро на практика представлява цената на единия метал изразена в другия. Тоест, когато то се покачва, златото поскъпва спрямо среброто, а когато пада, среброто поскъпва спрямо златото. Много е важно да разберете какво означава това, затова нека илюстрираме логиката с един практически пример.
Представете си, че сте инвестирали 10,000 лв. в злато когато ценовото съотношение злато/сребро е било 50/1. Да кажем, че вие държите тази инвестиция една година, през която цената на златото се покачва много по-бързо от цената на среброто и съотношението след тази година достига 80/1. В този момент, ако вие продадете своето злато и го замените със сребро и в рамките на още една година, например, ценовото съотношение падне до 60/1, това означава, че в този период цената на среброто е изпреварила тази на златото.
Следователно, вие сте реализирали по-висока възвръщаемост по вашата инвестиция, отколкото ако бяхте продължили да държите злато. Сега след като цената на среброто се е покачила спрямо тази на златото, ако продадете своето сребро вие ще можете да закупите повече злато, отколкото сте продали преди една година, въпреки че не сте инвестирали и стотинка повече, отколкото първоначално.
Ключовото нещо, което трябва да запомните при инвестирането според ценовото съотношение между златото и среброто, е че номиналните стойности (във валута) на вашите инвестиции не са от значение. Единствено движението на съотношението между цените на двата метала е важно.
Два метода за инвестиране според движенията в съотношението
За да се минимизира риска и да се инвестира успешно според динамиката на ценовото съотношение на злато и сребро е необходима специфична инвестиционна стратегия. Тук накратко ще обърнем внимание на двете сравнително най-семпли такива стратегии.
Най-лесният начин за инвестиране според динамиката на съотношението е чрез фиксирането на минимални и максимални нива, които когато бъдат преминати инвеститорът прехвърля своите инвестиции от сребро в злато и обратното. Например, както отбелязах по-горе, през последните 30 години ценовото съотношение е варирало от около 50/1 до 80/1. Ако даден инвеститор използва тези нива за примерни граници, когато съотношението е близо до 50/1 той би прехвърлил своите инвестиции изцяло в злато. Когато пък то достигне приблизително 80/1 той би направил обратното и би продал своето злато, за да закупи сребро.
Алтернативен и сравнително по-прецизен подход е да се следи настоящото движение на ценовото съотношение спрямо средните стойности за последните 2-3 десетилетия. Ако тенденциите от последните 30-40 години се запазят и в бъдеще то тогава каквито и краткосрочни вариации да има, в дългосрочен план съотношението напълно логично ще се връща към средните за този период нива. Колкото повече настоящото съотношение се отдалечава от това средно ниво нагоре или надолу, долкова по-надценено е златото спрямо среброто или среброто спрямо златото.
Според изчисления на база данн взети от London Bullion Market Association средното ниво на ценовото съотношение злато/сребро от 1985 година насам е било около 65. В момента то е 78.5, което е едно от най-високите нива през последните няколко години, тоест – среброто е сравнително по-добра инвестиция в момента. И съответно е много вероятно, че ако сега инвестирате в сребро, по-нататък когато съотношението падне (близо) до средната стойност от 65, ще сте в много добра позиция да реализирате печалби като продадете среброто и закупите злато. Това, разбира се, важи ако съотношението падне до исторически средното ниво за последните три десетилетия. Което е вероятно, но не е сигурно – историята се римува, но не винаги се повтаря.
В крайна сметка…
Дори да не сте заинтересовани от това да търгувате злато и сребро според движението на съотношението между техните цени, това съотношение може да ви насочи към сравнително по-добрата инвестиция в даден момент. Ако сте начинаещ инвеститор, който иска да закупи ценни метали и се чудите дали да изберете злато или сребро, би било полезно да обърнете внимание на настоящото ниво на ценовото съотношение между тях. Поради това за всеки инвеститор в скъпоценни метали е полезно да е наясно какво представлява това съотношение и да следи колко високо е то във всеки един момент. Това е един допълнителен инструмент, който може да ви помогне да оптимизирате своите спестявания.
