Тръмп ли беше причината за кървавата баня на пазарите?

Коментарите му за уязвимостта на хазната на САЩ да обслужва дълговете си заради Фед изстреляха доходността по 10-годишните щатски ДЦК до седемгодишен връх.

В сряда американските индекси имаха най-тежката си сесия от февруари насам. Тогава за един ден индексът на сините чипове, или най-големите корпорации на САЩ, Дау Джоунс изтри над 1000 пункта, което беше най-голямата загуба в абсолютен размер в историята му. Тази седмица почти достигна това ниво, премахвайки над 831, което се равнява на 3,15% загуба. Това, макар и да не е дори в топ 20 най-големи процентни спадове в историята си, влиза в топ 3 в абсолютна стойност. Технологичният индекс Nasdaq изгуби 4%, петролът – и той толкова.

Това, което различаваше този спад от други подобни обаче, беше, че липсваше моментално бягство към традиционните активи-убежища – ДЦК-тата и златото, макар че интересът към жълтия метал се увеличи на следващия ден, когато и Азия и Европа бяха повлечени надолу.

Американският държавен дълг започва да хапе

Освен това макар и от януарските си върхове американските индекси да успяха да запишат нови рекорди, те бяха движени основно от технологичния сектор. Именно той беше най-сериозно ударен в сряда. Apple, Amazon и Nvidia загубиха почти двуцифрени проценти от пазарните си капитализации. За сравнение традиционните сектори автомобилистроене, строителство и финанси записаха почти едногодишно дъно с цените на акциите си. Това сочи към големи структурни проблеми в американската икономика.

Потребителят изобщо не е силен, защото цените на автомобилите втора ръка записват непрекъснати спадове през последните няколко месеца. Новите коли на лизинг са много, произведени от автогингантите, подлъгани от ниските лихви на ФЕД. Само че хората ги плащат до време и после ги продават, защото не могат да си ги позволят в среда на растящи лихви. Нещо повече – доходността по 10-годишните американски ДЦК скочи до ниво, невиждано от 2011 насам. Но тогава американският държавен дълг не беше 21.5 трилиона долара, а 14 трилиона – с една трета по-малък.

Инвеститорите започват да се събуждат за реалността, че парите, дадени на федералното правителство, или няма да бъдат върнати, или ще бъдат обезценени в бъдеще от монетизирането на дълга. Но кое задейства облигационните разпродажби?

Тръмп най-сетне говори по същество за икономиката

Официалната версия на финансовите медии е “задълбочаване на търговската война между САЩ и Китай”. Преведено: Нямаме представа, защото никое конкретно събитие не се вписва в нашата кейнсианска наратива. Търговска война има от месеци. Какво се е променило вчера спрямо онзи ден?

Президентът Доналд Тръмп направи много интересно заявление точно в сряда. Освен обичайните в последно време критики към вдигането на лихвите на ФЕД той вметна нещо много конкретно: “Да беше оставил още малко лихвите ниски, за да изплатя дълга.” Това е първото признание от Тръмп, че хазната се затруднява да погасява дълга и че паричните условия на ФЕД я затрудняват. Проблемът е, че точно когато ФЕД взе да изтегля купата с пунша на евтините пари, Доналд Тръмп реши да намалява данъци и да развързва още повече държавната кесия.

На следващия ден продължи с ексцентричните коментари: “Няма да го (председателят на ФЕД Джером Пауъл) уволня. Не е нужно да бърза толкова при ниска инфлация”. Все едно президентът има право да сваля и качва началството на Федералния резерв само защото паричната му политика не му отърва.

След това се върна към годините си като кандидат за президентския пост, правейки препратка към икономиката на Обама: “Нашата икономика е много по-добра и ние плащаме лихви, докато тяхната беше базирана на майтап-пари.” Тръмп е прав, че ФЕД е политически пристрастен и нарочно държа лихвите толкова дълго на нива, близки до нулата, за да може потреблението и кешовите потоци да вървят, за да не се дискредитира президентството на президента – демократ. Това е така, но това, че икономиката е била балон по времето на Обама, не я прави по-малко балон с Доналд Тръмп като президент. Тя не се е излекувала чудодейно от негативните баланси и малинвестиции за една нощ.

“Лудият” ФЕД

“ФЕД е тотално полудял.” Да, Доналд. ФЕД е полудял. Полудял е най-малко от 30 години насам, недопускайки нито една рецесия да се разгърне напълно, за да изчисти икономиката от натрупаните малинвестиции и по този начин да възстанови свойството на цените да показват истинската наличност и търсене на нещата. Причината икономическият растеж да се забавя в среда на ниски лихви и парите на хората да свършват е, че цялата икономика е толкова изкривена, че хората не знаят в какво да инвестират и върху какво да харчат, защото цените не им говорят нищо. В момента, вдигайки лихвите, ФЕД върши едно от малкото нелуди неща в своята история.

Хареса ли ви? Отделете минута да подкрепите ЕКИП в Patreon!