ЕКИП – Експертен клуб за икономика и политика Едно различно мнение
Като за начало на най-новата рубрика на ЕКИП, в която ще представяме инвестиционни коментари свързани с финансовите пазари, вместо да правя обзор на 2017 г. реших да погледна напред към 2018-та. Това всъщност е стара традиция на Уол Стрийт – в края на всяка година големите фондове и банки представят своите прогнози за това кои ще са най-печелившите инвестиции през следващата. И затова, спазвайки тази традиция в рамките на тази статия обръщам внимание на три инвестиции, които според мен ще постигнат много добра възвръщаемост през следващата година. И разбира се, следвайки железния „skin in the game“ принцип на Талеб аз съм сложил пари във всяка една от тези инвестиции. Нека да видим дали можем да бием Голдман Сакс.
1. Шортвайте американски ценни книжа (държавни)
Какво става когато лихвата по дадена облигация се качват? Цената пада. Това е добре известна зависимост (която някой път може да обясня в повече детайли, ако има интерес). Каква е политиката на Федералния резерв (централната банка на САЩ) през последната година? Да вдига т.нар. „основен“ лихвен процент, което, досетихте се, вдига лихвите по държавните ценни книжа (ДЦК) на САЩ. И това води до спад в цените им. Политиката на ФЕД се очаква да продължи в същия дух и през 2018-та, което ще рече, че цените на американските ДЦК ще продължат да падат. Шортването на американски ДЦК може би е най-сигурната инвестиция от включените в тази статия поради няколко причини.
Първо, с тази инвестиция, ако ФЕД продължи да затяга паричната си политика – печелите. Второ, дори ФЕД да преустанови настоящото темпо на вдигане на лихвите или да ги замрази напълно (изключително малко вероятно), ако икономическия растеж в САЩ продължи да се ускорява (каквито са очакванията, особено предвид данъчната реформа на Тръмп), отново печелите, защото все повече и повече инвестиции ще бъдат прехвърлени от сигурния държавен дълг, в по-рискови активи, поради по-високите нива на оптимизъм. Това всъщност е основната причина поради която ДЦК са все по-малко атрактивна инвестиция. Колкото повече се подобрява състоянието на американската икономика и бизнеси, толкова по-малко атрактивни са държавните облигации. Дори що се отнася до инвестиция в сравнително сигурни дългови инструменти, корпоративните облигации са по-привлекателни поради доста по-високата си възвръщаемост.
И освен това, към момента няма никакъв изглед ФЕД да забави темпото на затягане на своята парична политика. Даже напротив, Йелън категорично заяви, че централната банка ще продължи да вдига лихвите, въпреки все още незадоволителните нива на инфлация. ФЕД също така започна да съкращава своя баланс, която оказва допълнителен натиск върху цените на ДЦК надолу – това е процес, който ще се засили през следващата година.
Как да инвестираме?
Досега говорех за т.нар. „шортване“, но всъщност моята препоръка е да не се опитвате да шортвате ДЦК по същия начин, по който бихте акции. Най-малкото защото е по-трудно, а и така или иначе особено за начинаещи инвеститори директното шортване може да е твърде рисково (но това е тема за друга статия). Що се отнася до ДЦК, аз предпочитам опции и конкретно когато става въпрос за инвестиция в падащи цени – пут опции. Най-просто казано, пут опцията е договор, който ви дава опцията, но не и задължението да продадете даден актив в рамките на определен период от време, на определена цена (за повече информация вижте тази статия).
2. Купувайте гръцки акции
Инвестиране в гръцки бизнеси? Сигурно съм луд. Все пак Гърция е пословична като най-зле представящата се икономика в Европа и дори целия западен свят през последното десетилетие. Дългова криза, икономическа криза, невиждани нива на безработица, политическа нестабилност, протести, крайно-леви и крайно-десни партии борещи се за власт…Да всичко това описваше състоянието на Гърция до преди няколко години…но сега ситуацията е доста по-различна.
Икономическото състояние на страната в момента е далеч от стереотипа за страната в перманентна криза, която сме свикнали да си представяме. Да, безработицата все още е много висока, но пада стремглаво – от около 25% през лятото на 2015 г. към края на 2017-та вече е под 20%. БВП на страната отбеляза растеж в три поредни тримесечия през тази година за първи път от 2006 г. Официалната статистика показва, че както индустриалното производство, така и продажбите на дребно през последната година растат с най-бързи и стабилни темпове от началото на кризата. За първи път от може би 30 години държавния бюджет на Гърция отчете излишък през 2016 г., като 2017-та се очаква да продължи тази тенденция.
Налице са всички признаци на една възстановяваща се икономика, въпреки, че по-рано тази година гръцкото правителство се договори за допълнителен заем от МВФ. Всъщност, тенденциите в икономическото състояние на страната са такива, че занапред държавният дълг ще е все по-малък проблем в Гърция, колкото и фантастично да звучи това. През 2018 г. подемът най-вероятно ще се засили още повече – такива поне са индикациите досега. Състоянието на Еврозоната като цяло се подобрява и засега сериозни рискове не са налице в краткосрочен план.
Как да инвестираме?
Моят избор са акциите на Global X MSCI Greece ETF (GREK). Пазарите всъщност вече лека-полека отчитат подобреното състояние на гръцката икономика – цената на акциите на гореспоменатия фонд, който е най-големият на американските борси, който инвестира в гръцки компании. започнаха а да растат през април тази година. От тогава до сега цената на акциите на този фонд нараства от около 7.9 до 10.3. Това бележи възвръщаемост от над 30% за по-малко от 9 месеца. Това е феноменален резултат, а все още сме едва в началото на възстановяването на гръцката икономика.
Ако сте скептично по отношение на гръцката икономика като разумна инвестиция, замислете се, че именно инвестициите в икономики, които тепърва излизат от тежка криза и навлизат в период на възстановяване реализират най-висока възвръщаемост, в най-кратък период от време. Освен това, самият факт, че за болшинството инвестицията в гръцката икономика все още изглежда като безумна идея, въпреки сериозното подобрение в икономическите показатели през последната година, прави купуването на гръцки акции толкова добър ход.
3. Уран и фирми, които произвеждат уран
Уран ли? Най-вероятно дори не сте се замисляли за тази суровина. Горещите теми в енергетиката традиционно са петролът, в наши дни природния газ, заради по-ниските му емисии на въглерод и, разбира се, всякакви видове възобновяеми енергийни източници. Уранът обаче е много добра инвестиция именно защото е пренебрегната суровина през последните години. По-рано тази година цената на урана падна до най-ниските си нива за последните 12 години. През последните няколко месеца движението в цената остава неутрално – нито се движи нагоре, нито надолу, но според мен през 2018 има възможно да експлодира в много сериозен бичи паза. Защо?
Най-големите компании добиващи уран координират своите усилия да ограничат предлагането на суровината, за да обърнат низходящата тенденция. През ноември един от най-големите производители на уран в света, Камеко, обяви че временно ще преустанови дейността на най-голямата си мина. Същевременно, Казакстанската Казатопром, друг много голям производител, също обяви съкращения в своето производство с около 20% през идните три години. При обявяването на съкращенията изпълнителният директор на Камеко каза в прав текст, че „да купуваме уран ни излиза по-евтино, отколкото да го произвеждаме“.
В резултат на обявените съкращения в производството, пазарните анализатори започнаха да прогнозират обръщане в ценовия тренд на суровината. Според експертите от финансовата фирма Кантор Фитзджералд (една от най-реномираните в света), цената на урана е вероятно да достигне ниво от над 30 долара за 1 паунд (малко под 0.5кг). За сравнение, цената за същото количество към момента е около 24 долара. Това е потенциален ръст от 25%, което е доста впечатляващо.
Как да инвестираме?
Най-директния начин би бил да търгувате фючърси със суровината на спот пазара. Но моята препоръка (както и на реномирани инвестиционни консултанти като InvestingHaven) са акциите на Uranium Energy Corporation. Тази фирма като цяло е в най-добра позиция да спечели от покачването на цената на урана през 2018 г. Причината е проста – през последните няколко години фирмата е насъбрала сериозно количество уран в своя инвентар с идеята да го продаде когато ценовия тренд се обърне. Което веднага ще надуе печалбите на фирмата и ще изстреля нейните акции нагоре. Ако пък предпочитате да не слагате всички яйца в една кошница можете да инвестирате в акциите на Global X Uranium ETF – фонд, чието портфолио се състои от инвестиции в най-различни производители на уран по света.
