ЕКИП – Експертен клуб за икономика и политика Едно различно мнение
- Глобалните пазари продължават да растат, но с по-бавни темпове отколкото през януари
- Средната доходност на универсалните пенсионни фондове у нас леко намалява
- SOXIF се представя по-зле от глобалните пазари през първите два месеца на 2019
- Цената на златото спада в края на февруари
Февруари, подобно на януари, беше доста добър месец за финансовите пазари. Най-големият пазарен индекс в САЩ, S&P500 се покачи с малко около 3.2% за месеца, а германският DAX също с приблизително 3%. Това маркира значително забавяне спрямо резкия растеж от около съответно 8% за S&P500 и 6% за DAX от предходния месец, но все пак е очаквано развитие, с оглед на това, че януарският разтеж представляваше отскок от рязката корекция отбелязана през декември. Междувременно, доходността по краткосрочните държавни ценни книжа на САЩ остана стабилна, но тази по дългосрочните се влоши и даже навлезе в отрицателна територия. Лихвите по държавните ценни книжа на Германия обаче се понижиха, което доведе до увеличение в цените им.
По отношение на универсалните пенсионни фондове, тяхната средна доходност намаля до 0.76% през февуари, от 1.1% през януари, в синхрон с по-слабия растеж на финансовите пазари като цяло. Това, което е специфично релевантно за българските пенсионни фондове е фактът, че родната ни борса за акции се представя далеч по-разочароващо от глобалните пазари в началото на тази година. Докато през януари и февруари американските индекси на практика изцяло изтрира загубите генерирани през последното тримесечие на 2018-та, индексът SOFIX стагнира. През януари дори спадна, но това беше последвано от възстановяване през февруари, което го върна на изходна позиция спрямо края на декември. Това вероятно поне отчасти се дължи на влошеното представяне на промишления сектор в последните статистически данни на НСИ, както и на търговията на дребно.
Обръщайки поглед към „Перманентният портфейл“ на Хари Браун сигурно сте забелязали (тези от вас регистрирани за Виртуалния пенсионен фонд), че неговата доходност значително отслабва през февруари. Това се дължи на по-ниския растеж на американските акции, спада в дългосрочните държавни ценни книжа и, не на последно място, спада в цената на златото. През февруари имаше лек спад в цената на златото след като цената на метала растеше стремглаво в продължение на два месеца. Този спад дойде в последните дни на месеца. Трудно е да се каже какво точно предизвика тази корекция в цената надолу. Не на последно място след няколко поредни месеца на спад, цената на биткойн не само се стабилизира, но и отчете растеж от 8.93% през февруари. Този растеж далеч не е достатъчен, за да изтрие загубите от предходните няколко месеца, но изглежда да е индикация, че спадът в цената на криптовалутата най-вероятно е стигнал временно дъно.
Ако гледаме конкретно макро картината в САЩ (която често оказва значително влияние върху цената на златото), няколко новини от края на месеца могат да се посочат като фактори, които са позитивни за американската икономика и долара и съответно водят до спад в интереса към злато. На първо място рискът от сериозна търговска война между САЩ и Китай изглежда отшумя след като Тръмп отложи налагането на по-високи мита и двете страни изглежда вече са стигнали до някакво първоначално споразумение. Освен това, новите данни за растежа на БВП на САЩ през последното тримесечие на 2018 г. надминаха очакванията на анализраторите.
От друга страна председателят на Федералния резерв в реч пред Конгреса коригира някои от намеците изказани през януари, че централната банка може да е „по-мека“ в своята парична политика тази година и съответно да не вдига лихвите толкова много. В последното си изказване той отново зае по-твърд тон, казвайки, че целите на паричната политика на ФЕД за момента остават непроменени. Всяка индикация за по-стегната парична политика означава по-ниски инфлационни очаквания и съответно води до спад в интереса към златото (като хедж срещу инфлация.
През настоящия месец изказванията на Пауъл отново ще са от особено значение, конкретно в контекста на ежемесечната среща на борда на ФЕД. Обикновено именно през мартенската среща централната банка на САЩ осъщестява първото покачване на лихвите за годината, ако има намерение да ги вдигне четири пъти (веднъж всяко тримесечие). Тоест, от действия и изказванията на борда на ФЕД на тазмесечната среща ще получим по-ясна представа за това какво да очакваме като парична политика (и съответно като реакция на пазарите) през останалата част на годината.
Ако все още не знаете, но бихте искали да разберете каква възвръщаемост можеха да постигат вашите спестявания, ако не се наливаха всеки месец в продънената каца на фонд „Пенсии“, можете да се регистрирате за нашия Виртуален пенсионен фонд тук. Подробно описание на идеята и функционирането на този наш експеримент можете да намерите тук.
