Германия е на ръба на рецесията, а ЕЦБ не може да направи нищо

• Половината от най-големите банки в Еврозоната не биха оцелели повече от 6 месеца при недостиг на ликвидност на пазара
• БВП на Германия се покачи с едва 0.1% през трето спрямо второ тримесечие на тази година
• Борсовите индекси се представят добре въпреки проблемите в реалната икономика на Европа
• Доходността на пенсионните фондове у нас спада значително до 0.08% през октомври
• Цената на биткойн бележи рязък скок в края на октомври, цената на златото също расте

Ноември официално бележи началото на нова глава в историята на Европейската централна банка. Марио Драги официално се оттегли от поста си на управител и беше заместен от Кристин Лагард, бившият шеф на МВФ. Наследството, което италианският икономист остава в ЕЦБ е в най-добрия случай смесено, а за мен – силно негативно. По-същественото обаче е, че той оставя ЕЦБ в доста разединено и дори уязвимо положение. Основната цел на ЕЦБ –2% средногодишна инфлация в Еврозоната – не е постигната. Освен това, през последните седмици, както от Драги, така и от други членове на съвета на централната банка, чуваме, че инструментите на паричната ѝ политика вече са неефективни.

Както писах в миналия пазарен коментар, от централните банкери вече се чуват призиви за по-агресивна фискална политика, защото печатането на пари от страна на ЕЦБ вече не дава същия резултат, който даваше преди. В ключови икономики, като тази на Германия, се вижда сериозно забавяне и има голяма вероятност Еврозоната да влезе в рецесия следващата година. Но проблемите са дори по-дълбоки от това. Според ново изследване на ЕЦБ половината от най-големите банки в Еврозоната не биха оцелели, ако ликвидността в системата „изтече“ за период от 6 месеца. Разбира се, ЕЦБ никога не би позволива ликвидността напълно да се изпари в рамките на такъв период, но факта, че половината от големите банки биха се срутили за едва 6 месеца показва в колко крехко състояние се намира банковата система в паричния съюз.

Връщайки се към темата за растежа, БВП на Германия едвам се покачи с 0.1% през третото тримесечие на тази година спрямо второто. Това на практика означава, че голяма част от бизнесът там вече е в рецесия, поне техническа. Индустриалният сектор очевидно е в рецесия – производството му не се е покачило през нито един месец от началото на годината. Това започва да се отразява и у нас. За първи път от 2013 г. насам през цяло едно тримесечие (3-то) промишленото производство в България спада. Най-лошото за нас е, че, както писах в коментара за Бюджет 2020, в Европа идва рецесия, която ще засегне и България, а правителството по никакъв начин не се подготвя за нея.

Обръщайки поглед към финансовите пазари трябва да отбележим, че октомври всъщност беше сравнително добър за борсите за акции. Американският индекс S&P500 се покачи с 3.3% през месеца и продължи да расте в началото на ноември, а английският FTSE се покачи с около 1.8%. Интересното е, че немският DAX също се покачи, и то значително, с близо 5%, въпреки сериозните проблеми в немската индустрия.

Междувременно, цената на златото продължи да се покачва, с около 2.56% през октомври. По същото време обаче цените по дългосрочните облигации паднаха с 1.11%. Като цяло обаче инвестиционната стратегия на „Перманентния портфейл“, която следваме в нашия Виртуален пенсионен фонд генерира доходност от 0.93%, което не е лош резултат за месеца, особено като се има предвид какво се случи с доходността на пенсионните фондове. Тя падна значително до едва 0.08% през октомври от 0.45% през септември.

Октомври донесе и добро развитие за всички криптоманиаци. Цената на биткойн се покачи с над 10% през месеца, основно заради много рязък скок на 25 и 26 октомври. За съжаление обаче от началото на ноемви цената на най-популярната криптовалута в света леко спадна. Засега изглежда, че през ноември няма да станем свидетели на сериозно покачване в цената на биткойн, въпреки че никога не можем да сме сигурни що се отнася до толкова волатилни инвестиции. Октомври изглеждаше по същия начин докато не се случи огромния скок към края на месеца в рамките на едва два дни.

Хареса ли ви? Отделете минута да подкрепите ЕКИП в Patreon!